保险学论文-保险资金投资的现实选择.doc

1、为了扩大内需，在风险可控的基础上，应该允许长期个人消费贷款。考虑到国家货币政策的进一步宽松，适应国际金融一体化趋势，刺激需求，应允许并逐步扩大政策性贷款渠道。4.发展政策性贷款和个人中长期消费贷款，尤其是在当前国家加大基建投资，急需寻找资金来源的时期。保险资金的有效运用不仅可以解决国家基础设施投资的资金缺口，还可以提高保险公司的资金利用效率，促进保险业的发展。基础设施投资具有资金需求量大、占用时间长、收益稳定、风险低的特点，可以满足保险投资的需求。保险作为长期资金，需要一个收益稳定、风险较低的长期投资渠道，可以考虑发行国债或金融债。可以由保险公司有针对性地购买，保险资金可以投向基础设施建设，尤

2、其是在当前西部大开发的条件下。这一招比较实用。加大基础设施投资是政府扩大内需、刺激消费、增加就业的重要举措。目前我国内需不足，消费不振，就业压力大。3.结合当前国情，加大基础设施投资不仅可以增加国内保险公司的竞争力，进一步扩大投资组合和降低风险水平，而且有助于国家的外汇收入和外汇储备。国外成熟的资本市场大多有良好的组织设施和完善的投资环境，电子化程度高，法制健全，是良好的二级流通市场，投资回报率比国内高，可以保证保险资金的增殖。鉴于我国资本市场不完善，投机盛行，风险高，可以为保险公司提供必要的政策。设定最高比例，允许他们投资海外。2.逐步放宽投资政策，允许境内保险公司选择境外成熟资本市场进行投

3、资。当投资环境不完善时，投资比例应控制在一个小范围内，然后逐步扩大这个投资比例，随着投资环境的改善可以逐步扩大。具体来说，在放宽投资渠道的同时，管理好寿险资金运用中的资产负债比例。通过各种规定限制保险投资品种的比例，实现资产负债在种类和时间上的合理匹配，不同的保险公司可以根据自身特点选择适合自己的投资方式，保险监管机构也可以通过明确的资本比例引导保险资金的投资方向，保证保险投资的稳定性，防止过度投机。保证保险公司在兼顾安全的同时能够获得较好的收益，我国保险单一的投资模式极大地限制了资金运用的有效性，而投资模式的灵活性和多样性可以为保险业的发展提供广阔的空间。日本的投资方式包括:证券投资、房地产

4、投资、银行存款、短期资金交易和各种形式的抵押贷款。并规定对各类投资比例的投资监管由投资方式控制向比例控制转变，实现保险资金多元化投资发展。由于我国保险业正处于快速发展时期，保险资金的数量也在快速增长，因此保险资金的形式可以更多地以开放式基金的形式出现，开放式私募和公私结合是方便保险公司套现的主要方式(3)通过保险投资基金，根据不同保险资金的特点，寿险公司发起的保险资金应持续相对较长的时间，财险公司发起的保险资金应持续相对较短的时间。(2)通过开放式基金进入股市开放式基金，最大的好处是避免了投机行为，使管理更加开放，更好地保护投资者的利益，为投资者真正分享专家的理财业绩提供了更好的条件。具有优胜

5、劣汰、市场约束性好的特点，是国际投资基金的主流品种，是市场长期发展的产物和选择，也是中国投资基金业的发展方向。同时，由于证券投资基金数量较少，大型保险公司的资金运用额度不得不超过单只证券投资基金持股10%以上。目前限制保险公司只能用证券投资基金间接投资市场。于是，各基金因不超过10%的限制，出现了大举投资巨额保险资产的怪现象。3.发起设立保险资金或通过证券投资股市(1)通过证券投资基金间接入市、购买证券投资基金是一种可行的方式，因为目前证券投资基金的运作水平和分红水平基本令人满意，同时由于其数量多、规模大，便于保险资金运用。基本上可以作为保险资金的选择之一。短期内委托信誉好的大型综合券商运用资

6、金是不错的选择。1999年，国鑫证券人均利润达到240多万元，净资产收益率超过35%。例如，证券市场的超级机构申银万国证券公司、华夏证券公司、国泰证券公司和南方证券公司1997年的净利润/所有者权益(%)分别为38、16.2、22.6和15.7。国信证券和大鹏证券也很赚钱。他们都在1999年上半年股市繁荣时完成了年度任务。2.通过投资股市、投资证券公司或委托证券公司投资，当期收益较高。当然，在投资初期，借助证券公司的投资咨询力量和专业优势，可以确定专业化分工和合作方式。根本问题在于不断完善保险公司的法人治理结构和保险市场的良好竞争机制。同时，在政策上用好同一起跑线上的不同金属机构，发挥各自的比

7、较优势，充分利用市场竞争机制。2000年上半年，保险公司运作证券投资基金的收益率为10.52%。也是保险公司在国债市场良好表现的证明。保险公司并不是没有股市投资人才，这样的人才并不难获得，这是一个明显的证明。(2)直接参与二级市场的保险公司参与股票市场自营业务是必然趋势。当然，随着新股发行模式的改革和申购资金的不断增加，以及新股发行市场化进程的加快，收益率也在逐年下降。作为战略投资者或机构投资者，参与新股配售是保险资金短期运用的一个不错的选择。2000年收益更高，最低高达30%，最高超过200%。以1998年为例，年平均收益率在15%左右，基本不受股市波动影响，远高于定期存款。新股收益率始终保

8、持在较高水平。1.直接投资股票或基金市场(1)以战略投资者或机构投资者身份参与新股申购。因此，保险资金介入证券市场是必然的现实选择。1998年，中国股市总市值和流通市值占GDP的比例分别达到24.52%和7.22%。自1992年以来，资本在中国证券市场建设中取得了令人瞩目的成就。市场规模、市场工具、市场质量都实现了质的飞跃。目前对货币市场的干预应该主要限于国债和重点央企债券。一般债券和商业票据暂不涉及。条件成熟时，应逐步全面干预货币市场。在国债买卖中，保险公司的平均收益率维持在5%左右，贷款额度一般较大，比较适合保险资金的运作。进入同业拆借市场的风险相对较低的机构必须经过严格的资格审查，并具有

9、良好的信誉。借贷市场采用抵押，增强了资金偿还的安全性。一般借贷资金期限较短(多在一个月以内)，借贷资金双方多为金融机构国债回购市场。虽然目前没有标准，但是证券交易所系统和银行系统无法互通，容量小，效率低。不过这些问题应该很快就能克服，现金基本没有问题。目前，中国的交易品种包括经中国人民银行批准交易的债券、央行融资券、政策性银行金融债券和高信用央企债券等。完全货币市场的货币市场必须满足以下条件:一是必须有丰富的货币市场工具进行交易；二是价格要开放，即利率要市场化、自由；三是市场主体类型多样；第四，要有优化的结构和层次。从目前的趋势和各种条件来看，中国的资本和货币市场将继续保持快速发展，初步形成一个比较完善的资本和货币市场体系，它将由以下几部分组成:(1)股票市场；(二)国债市场，包括国债的发行、交易和回购；(3)公司债券市场；(4)投资基金市场包括证券投资基金和产业投资基金，高科技风险投资基金也可视为广义的产业投资基金；(5)长期消费信贷市场，包括一般固定资产投资贷款、住房贷款和汽车贷款；(6)其他新型融资方式，包括项目融资、BOT、可转债、经营权转让等保险票据保险资金投资的现实选择保险资金运用的多元化选择目前，建立完整的金融市场体系已列入我国发展规划。